Как выйти на биржу

Сегодня в Беларуси установлена фактически запретительная ставка налога на доходы от операций с ценными бумагами — 40%, что требует принципиальной корректировки.

 

Дело в том, что по белорусскому законодательству оборот акций на иностранных биржах считается внебиржевым, а это требует соблюдения условий отчуждения акций: письменного договора и регистрации сделок белорусским профучастником.

 

Таким образом, отметил управляющий партнер юридической фирмы «Власова, Михель и партнеры» Константин Михель, белорусское правовое поле содержит ограничения, которые делают прямой путь отечественных предприятий к IPO — через эмиссию акций — нерациональным.

 

В сложившейся ситуации предприятиям для выхода на зарубежные рынки капитала разумнее выбрать «косвенный» подход. В международной практике для этого создаются посреднические компании в стране с другой юрисдикцией. 

 

Есть два варианта: когда акционеры белорусской компании передают 100% акций посреднику и когда структура капитала формируется в рамках этой иностранной компании.

 

Соглашения об избежании двойного налогообложения Беларусью подписаны с большинством стран, где можно создавать посреднические компании. В большинстве же случаев для проведения IPО такие компании регистрируются на Кипре, Британских островах, в Люксембурге.

 

Чтобы механизм обращения белорусских акций на иностранных биржах был эффективен, национальное законодательство в этой части нужно приблизить к их правилам. Эксперты считают, что белорусские госорганы могли бы даже утвердить перечень иностранных бирж, на которые могут выходить белорусские компании. Предстоит также установить корреспондентские отношения между белорусскими депозитариями и иностранными биржами.

 

Еженедельная аналитическая газета «Белорусы и Рынок» №47(782), 10 - 17 декабря 2007